Thuisbezorgd punta a diventare il "campione europeo della tecnologia" sotto il nuovo proprietario

Qualcuno ha detto "campione della tecnologia"? Ding, ding, dong, sì, e questa volta non è Katy Perry. Due anni fa, Just Eat Takeaway.com (JET) ha lanciato una campagna in cui la pop star americana ha elogiato il servizio di consegna in oltre venti lingue , operante con nomi quali Thuisbezorgd.nl, Menulog.com.au, Lieferando.de e Just-Eat.co.uk. Lunedì è stato Fabricio Bloisi, CEO dell'investitore tecnologico Prosus, a voler rilevare JET per 4,1 miliardi di euro per creare un "campione europeo della tecnologia".

L'acquisizione, che deve ancora essere approvata dalle autorità di regolamentazione, significa che uno dei pochi successi tecnologici olandesi finirà in mani straniere. Che tipo di azienda è Prosus e cosa intende fare con la piattaforma di ordinazione pasti?

1 Che cosa è Prosus?

Prosus è la divisione investimenti della sudafricana Naspers, un'azienda nata come casa editrice di giornali all'inizio del XX secolo. Prosus è quotata alla borsa di Amsterdam ed è nota per una cosa: un investimento molto intelligente nella società internet cinese Tencent. Nel 2001, i sudafricani investirono 32 milioni di dollari in quella che allora era una piccola start-up. Da allora Tencent è cresciuta enormemente: è il produttore dell'indispensabile app all-in-one WeChat in Cina e l'azienda dietro una serie di giochi di grande successo. Prosus possiede ancora quasi un quarto di Tencent, una quota che ora vale circa 146 miliardi di dollari.

La quota in Tencent costituisce la maggior parte delle attività di Prosus, ma la società ha effettuato diversi investimenti tecnologici. Possiede numerosi mercati dell'usato, ha partecipazioni in fornitori di servizi di pagamento e ha investito in piattaforme di apprendimento online. Anche la consegna dei pasti è un settore familiare per Prosus. Ad esempio, possiede iFood, l'equivalente brasiliano di Thuisbezorgd. Prosus detiene inoltre partecipazioni in Delivery Hero (attiva in 70 paesi) e nell'indiana Swiggy. Il denaro è stato investito anche nel servizio di messaggistica istantanea Flink.

L'anno scorso Prosus ha nominato un nuovo CEO, Fabricio Bloisi. Gli fu affidato il compito di espandere la società di investimento oltre la sua quota in Tencent. Non sorprende che ora lo faccia prendendo in gestione un servizio di ordinazione: in precedenza lavorava presso iFood. Al suo insediamento, Bloisi ha dichiarato che la sua esperienza nel settore delle consegne potrebbe rivelarsi utile per ulteriori piani di crescita.

2 Cosa succederà ora a JET?

Il servizio di consegna continuerà ad avere una sede ad Amsterdam e non cambierà nome. Anche il fondatore e CEO Jitse Groen per il momento manterrà la guida, anche se venderà le sue azioni: si stima che tratterrà 311 milioni di euro dall'operazione.

Con il suo nuovo proprietario, JET continuerà a crescere principalmente nei paesi europei in cui è già redditizia. "Prosus sarà più aggressivo di quanto possiamo essere noi", ha detto Groen lunedì mattina. Il settore delle consegne a domicilio di cibo a domicilio è un mercato in cui il vincitore prende tutto e in cui le piattaforme possono aumentare i propri margini solo se sono le più grandi. A tal fine, il loro obiettivo principale è quello di reclutare clienti offrendo sconti.

In un comunicato stampa, JET definisce la “strategia di crescita altamente efficace di iFood” un “modello” per i siti di ordinazione europei. L'anno scorso, presso iFood sono stati effettuati il ​​30 percento di ordini in più rispetto all'anno precedente, mentre presso JET questo numero è diminuito del 5 percento.

JET ha circa 10.500 posti di lavoro a tempo pieno. Contemporaneamente alla notizia dell'acquisizione, la società ha presentato i suoi risultati annuali. Lo scorso anno il fatturato è stato di quasi 5,1 miliardi di euro, quasi l'1% in meno rispetto all'anno precedente.

3 4,1 miliardi di euro sono tanti?

Il CEO di Prosus Bloisi sembra avere sentimenti contrastanti sulla questione. "Stiamo pagando un buon premio in aggiunta al prezzo", ha detto lunedì all'agenzia di stampa finanziaria Bloomberg. “Ma la valutazione delle aziende europee in generale è un problema. “Molte aziende tecnologiche europee dovrebbero essere valutate più in alto.” Fa un paragone con gli Stati Uniti e la Cina, dove le più grandi aziende di consegna di pasti valgono più di 100 miliardi di dollari.

L'importo che Prosus è disposta a pagare ammonta a poco più di 20 euro ad azione. Si tratta di una valutazione superiore del 60% rispetto a quella che JET aveva sulla borsa di Amsterdam prima dell'annuncio. Ma la piattaforma di ordinazione valeva notevolmente di più nel 2020, quando il titolo raggiunse la valutazione massima di 100 euro ad azione.

Prosus può parlare da solo in merito alla sottovalutazione. L'investitore è valutato dagli investitori circa 100 miliardi di euro, ovvero meno del valore della sua sola quota in Tencent. Gli investitori non sembrano attribuire alcun valore a nessun altro asset di Prosus. Anche gli investitori di Prosus non sono molto entusiasti di questo accordo: dopo l'annuncio, il prezzo delle azioni è sceso di oltre il 7 percento.

4 Perché il valore del JET è diminuito così tanto?

Il servizio di consegna olandese è stato particolarmente popolare all'inizio della pandemia di coronavirus, quando i ristoranti di tutto il mondo hanno dovuto passare rapidamente al modello di consegna. Ma quando, dopo il lockdown, è diventato chiaro che i consumatori avevano di nuovo voglia di uscire la sera, gli investitori hanno trovato il titolo molto meno attraente.

Anche la strategia di crescita dell'azienda gioca un ruolo. La piattaforma di ordinazione è stata fondata nel 2000 dall'imprenditore Jitse Groen con il nome di Thuisbezorgd.nl. Negli anni successivi si è ampliata con sedi per gli ordini in altri paesi europei, come Germania, Belgio e Austria. Groen voleva crescere ulteriormente e all'inizio del 2020 ha unito la sua azienda con la sua controparte britannica Just Eat, battendo un'offerta di acquisizione da parte di Prosus.

Pochi mesi dopo, la neonata Just Eat Takeaway ha compiuto il passo successivo: ha acquisito il servizio di consegna americano Grubhub per oltre 7 miliardi di dollari. Ma è qui che le cose hanno iniziato a complicarsi: Grubhub non è riuscita a competere con DoorDash e Uber Eats, che negli Stati Uniti hanno una quota di mercato molto più ampia.

"Groen ha riempito troppo il suo piatto", ha detto un investitore critico alla NRC nel 2022 . A quel punto, tre quarti del valore di mercato azionario erano già evaporati. Sotto la pressione degli azionisti, JET mise in vendita la sua filiale americana. Ci vollero più di due anni prima che Grubhub venisse venduto con successo. Alla fine del 2024, Grubhub è stata venduta per la misera cifra di 650 milioni di euro. Ciò ha messo sotto pressione anche i risultati aziendali, facendo sì che lo scorso anno JET registrasse una perdita di 1,6 miliardi di euro.

Per quanto riguarda l'accordo con Prosus, Groen afferma che "per quanto ne so" non è stato concluso sotto pressione da parte degli azionisti. Se l'acquisizione andasse in porto, il calo dei prezzi sarebbe terminato: JET scomparirebbe dalla borsa.